一个私募基金经理的生生死死

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　　征战15年，经历了中國股市几乎所有惊心动魄的大事件，五次被市场吞没，五次又神奇般的崛起。这个极富戏剧色彩的人物就是深圳市富民投资管理公司总裁李凯旋。风雨过后，李凯旋的肚子里装满了故事，也装满了常人难以获取的感悟。

　　五落五起的传奇经历

　　南开大学经济学硕士毕业的李凯旋，算得上是中國第一代股民。谈起投资理财的经验，老李认为他五落五起的故事足以表明，力不到不为财，富贵还须稳中求。

　　1991年在天津开始投资生涯的时候，李凯旋将近而立之年。那时候天津先后发了22家内部股，他在一级半市场上差不多都买卖过。为了搜集股票，一天到晚骑着自行车东奔西走，赚的是辛苦钱，但收益倒也稳定。一年不到，就把入市时的2000多元折腾到50多万，顺顺当当地进驻了天津证券二马路龙凤市场的大户室，跻身中國股市第一批大户之列。

　　然而，李凯旋此后的投资路走的并不平坦。1993年初，他开始涉足二级市场，由于不识水性又透支操作，不到半年就损失殆尽。幸运的是，他抓住了投资股票认购证的机会，赚了100万之多。这是李凯旋第一次反败为胜。

　　第二次是在期货市场。1993年的A股熊市跌跌不休，李凯旋被游说到期货公司，哪知期市更加风急浪高，没过3个月，100万全军覆没。重挫后，李凯旋移民澳洲，潜心修炼。直到1994年初，他用5万元沽空香港恒指，两天暴赚60万。

　　1995年李凯旋杀回國内股市，开始了他的第三次惊险之旅。在暂停國债期货的“5·18行情”中，李凯旋透支加满仓，然而政策突变，行情只三天就岛形反转，老李斩仓后资金所剩无几。幸而，当时他对美國股市的趋势做出了准确判断，在美联储宣布减息的第一时间，用仅有的5万元买进普尔指数期货，当天就赚了10万元。

　　1996年，伴随着A股大牛市，李凯旋再次险中求胜。他移师深圳，以20万本金1：4透支，买入深发展、深科技等大牛股，最多时赚了30倍。可惜好景不长，“12·16人民日报特约评论员文章”一出，沪深股市连续5个跌停板，顷刻间变成了“负翁”。直到1997年2月19日邓小平同志逝世，李凯旋以惊人的勇气和智慧战胜恐慌，果断入市，成功地把握了那次反转的机会，不到半年成功扳本儿。

　　1997年7月1日香港回归，李凯旋转战香港却遭遇亚洲金融风暴，到1998年底不但亏掉了400万本金，还欠下400万的债务。承受着常人难以想象的压力，李凯旋等待着东山再起的机会。1999年全球股市科网热，他联合几个朋友再战港股，用自己的权证知识和炒股功底，操作的600万资金3个月翻了10倍，还掉400万的债，净赚1000万。



　　从信别人到信自己

　　“炒股票我从来不信技术分析。很多会数浪的人，不会数钱，浪越数越多，钱越数越少。1993年初我有个技术派股友，上证1500点时他画图说这是旗型阵，一竖起来就2100点。大家兴冲冲买进去没几天，暴跌到1000点，他又拿出图来说这是死亡交叉。等大家忙不迭都卖了，股指却又涨到1200点。后来这位技术派专家拉着我说：老李呀，不是我的技术問題，是市场不按技术走。庄家都是大脑袋，不是博士就是博士后，操控着大资金，卫星天线配着，四室两厅住着，证监会有人，國务院有信儿，我们哪是对手？”

　　玩笑归玩笑，早年的李凯旋认为，股市初创期市场规模小，信息不充分，股价经常被操纵，所以必须善于发现庄家，与庄共舞。可以说，他的想法正是那一代投资者的典型代表。然而，跟庄却是件非常不可琢磨的事情，李凯旋数次的起落也与此不无关系。

　　“那时候透支，当天就平仓，而且券商还要求做成交量，所以逼着你做短线。今天买明天卖就算是长线，上午买下午卖是中线，买了隔个把小时卖是短线，没过几贩N泳吐羰浅?滔摺Ｋ??怯幸涣角?蚓湍茏笥乙恍┕善钡亩唐谧呤疲?睦镉谐て谕蹲实母拍睢Ｎ也榱艘幌陆桓畹ィ