利率继续上扬政策预期未了

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随着节后资金的大量回流，市场资金面日趋宽裕将成为必然趋势。同时，在4月份经济数据出台前，投资者对货币政策前景的预期应不会有大的调整。但投资过快的局面仍难扭转，投资者对央行继续出台紧缩政策的预期依然存在，短期内面对市场的上涨应保持谨慎。因此，5月9日央行在公开市场业务操作中，虽然只回笼货币400亿元，但市场仍以利率继续上涨作为回应。

　　日前，据发改委宏观经济研究院透露，发改委拟再对钢铁、电石、铜冶炼、水电、纺织和汽车等6个产能过剩行业发布结构调整意见。发改委前期已陆续对煤炭、焦炭、铝、水泥和铁合金等五大行业发出产业结构调整意见。另外，发改委还在去年底公布了11个产能过剩行业。

　　统计数据显示，一季度GDP增长10.2%，同期CPI则增长1.2%，显示我國经济仍然处于高增长、低通胀的良性轨道。但是，一季度固定资产投资的大幅增长，又使得经济面临投资过热的风险。一季度全社会固定资产投资较上年同期增长27.7%，增速大大高于政府设定的18%的全年增速目标，也高于2005年第一季度的22.8%。

　　为保持宏观调控的成果，央行自4月28日起上调了贷款基准利率27个基点，1年期贷款利率从5.58%上调至5.85%。这是央行18个月来首次调整利率水平。同时，央行召开了窗口指导会议，提出控制信贷过度投放、优化贷款结构和防范利率风险。央行行长周小川表示，央行调整贷款利率的原因是利率水平不合适，但鉴于物价指数良好和鼓励消费的目的，因此存款利率并没有發生变动。此外，央行研究局局长唐旭也表示，调整贷款利率是央行表达的一个信号，目前经济形势虽然很好，但仍要加以关注。

　　招商银行债券分析师段云飞认为，本次调高金融机构贷款利率，是对一季度经济过快增长进行调控的必然结果，但仅属于对过热经济进行的一次微调，目的在于曳N凭?霉?龋?⒉换岣谋浜旯劬?们烤⒃龀さ恼?逄?啤９芾聿愣跃?梅⒄沟目捶ㄉ形葱纬梢恢乱饧??步?拗普?叩男ЯΑＩ系骼?视欣?诙糁拼?钚枨螅??由桃狄?杏??慕嵌壤纯矗?岣叽?罾?式?黾由桃狄?蟹糯?宥??