國债综述

yanhai0304

%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp國债是由國家发行的债券，由于國债的发行主体是國家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。
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%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp发行國债大致有以下几種目的：
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp1、在战争时期为筹措军费而发行战争國债。在战争时期军费支出额巨大，在没有其他筹资办法的情况下，即通过发行战争國债筹集资金。发行战争國债是各國政府在战时通用的方式，也是國债的最先起源。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp2、为平衡國家财政收文、弥补财政赤字而发行赤字國债。一般来讲，平衡财政收支可以采用增加税收、增发通货或发行國债的办法。以上三種办法比较，增加税收是取之于民用之于民的作法，固然是一種好办法但是增加税收有一定的限度，如果税赋过重，超过了企业和个人的承受能力，将不利于生产的发展，并会影响今后的税收。增发通货是最方便的作法，但是此種办法是最不可取的，因为用增发通货的办法弥补财政赤字，会导致严重的通货膨胀，其对经济的影响最为剧烈。在增税有困难，又不能增发通货的情况下，采用发行國债的办法弥补财政赤字，还是一项可行的措施。政府通过发行债券可以吸收单位和个人的闲置资金，帮助國家渡过财政困难时期。但是赤字國债的发行量一定要适度，否则也会造成严重的通货膨胀。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp3、國家为筹集建设资金而发行建设國债。國家要进行基础设施和公共设施建设，为此需要大量的中长期资金，通过发行中长期國债，可以将一部分短期资金转化为中长期资金，用于建设國家的大型项目，以促进经济的发展。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp4、为偿还到期國债而发行借换國债。在偿债的高峰期，为了解决偿债的资金来源問題，國家通过发行借换國债，用以偿还到期的旧债，“这样可以减轻和分散國家的还债负担。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp國家债券具有以下特点：
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp安全性高。由于國债是中央政府发行的，而中央政府是一國权力的象征，所以发行者具有一國最高的信用地位，一般风险较小，投资者亦因此而放心。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp流动性强，变现容易。由于政府的高度信用地位，使得國债的发行额十分庞大，发行也十分容易，由此造就了一个十分发达的二级市场，发达的二级市场客观地为國债的自由买卖和转让带来了方便。使國债的流动性增强，变现较为容易。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp可以享受许多免税待遇。大多数國家规定，购买國债的投资者与购买其它收益证券相比，可以享受更多的税收减免。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp能满足不同的团体、金融机构及个人等需要。典型的表现是國债广泛地被用于抵押和保证，在许多交易發生时，國债可以作为无现金交纳酌保证，此外还可以國债担保获取贷款等。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp还本付息由國家做保证，在所有债券中，信用度最高而投资风险最小，固其利率也较其它债券低。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp是平衡市场货币量的筹码。中央银行在公开市场上买卖國债进行公开市场业务操作，可以有效地伸缩市场货币量进而实现对宏观需求的调节。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp國家债券的发行一般以公募为主。有的國家债券附有息票，持券人可按期领取利息，有的國债券没有息票，到期按票面金额一次还本付息。一般在國内以本市市種发行，称政府本市内债，有时也在國外以外币市種发行，称政府外币债券。政府在國外发行的外币债券与國外一般借款一起，共同构成一个國家的外债。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp我國历史上第一次发行的國债是在1898年发行的“昭信股票”。北洋军阀时期，从1912年到1936年共发行國债27種。在國民党统治时期，从1927年到1936年共发行國债45亿元。抗日战争时期國民党政府共发行國债90亿元。我國新民主主义革命过程中，为了弥补财政收入的不足，各根据地人民政府发行过几十種國债。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp中华人民共和國成立后，发行國债分为两个时期： 50年代为一个时期，80年代以后为一个时期。50年代由國家统一发行的國债共有六次。第一次是1950年发行的“人民胜利折实公债”，发行的目的是为了平衡财政收支，制止通货膨胀，稳定市场物价。从1954年起，为了筹集國民经济建设资金，连续5年发行“國家经济建设公债”。1968年本息还清后，一直到1981年國家没有发行國内公债。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp1981年以后，我國每年发行國债。其中國库券发行13次共计发行3130亿元。财政债券从1987年起发行5次，期限均为5年，共发行333亿元。 1987年和1988年发行重点企业债券2次，期限均为5年，共发行80亿元。 1988年发行一次國家建设债券，期限为2年，计划发行80亿元。 1988年发行一次基本建设债券，期限为5年，发行80亿元。 1989年发行一次特種國债，期限为5年，发行50亿元。1989年发行一次保值公债，期限为3年，共发行130亿元。

%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp1988年我國分两批开展國债流通转让业务试点，从而出现了國债的二级市场。 1991年在全國400个城市全面开放國债的二级市场。 1991年國债发行采取承购包销的方式。 1993年國债发行采取一级自营商制度，实行每年付息和净价交易方式。1994年财政部第一次发行半年期、一年期和二年期國债，实现了國债期限品種的多样化。短期國债的出现促进了货币市场的发展，同时也为中央银行的公开市场操作奠定了基础。

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