债券投资知识系列谈(3)我國债券市场的结构

limingnan76

%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp债券市场是由一级市场和二级市场组成的,即债券发行市场和债券流通市场。债券一级市场是指政府机关、金融机构、企业等资金需求者,为筹措资金而发行新债券,透过招投标或通过承销商,将债券出售给投资人所形成的市场,又称为发行市场；债券二级市场又称为流通市场,是指持有已发行债券的投资人出售变现,或从事债券买卖的投资者进行交易的市场。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp目前,我國的债券市场由银行间债券市场、交易所债券市场和银行柜台债券市场三个部分组成,这三个市场相互独立,各有侧重点。在这三个市场中,银行柜台债券市场刚刚起步,银行间债券市场和交易所债券市场正不断走向成熟。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp银行柜台债券市场的参与主体为在商业银行开户的个人和企业投资者。目前,投资者通过银行柜台债券市场可以投资的债券品種有凭证式國债和记账式國债,其中凭证式國债不能流通转让,其实际投资主体为中老年个人投资者,而记账式國债银行柜台交易的推出可以更好地满足广大的个人、企业等投资人的國债投资需求。但是,由于目前记账式國债柜台交易业务只是在工、农、中、建四大國有银行的部分地区网点试点,而且也只有记账式國债可以交易,银行柜台债券市场处于刚刚启动阶段,还有待于进一步推动。记账式國债柜台交易的方式为现券交易。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp交易所债券市场是我國债券场内交易的场所,目前上海证券交易所和深圳证券交易所均有债券交易业务。目前,沪深交易所债券交易的参与主体为在交易所开立证券账户的非银行投资者,实际交易主体为证券公司、保险公司和城乡信用社。交易券種为在交易所上市的國债、企业债、可转换债券。交易类型有现券交易和质押式回购交易。
我國债券市场现行格局 银行间债券市场 交易所债券市场市场性质 场外交易 场内交易发行券種 记账式國债、金融债、 记账式國债、可转换债券 央行票据交易券種 记账式國债、金融债、 记账式國债、企业债、 央行票据投资者类型 各类机构投资者 商业银行以外的所有投资者交易类型 现券交易、质押式回购 现券交易、质押式回购交易方式 一对一询价交易 系统自动撮合结算体制 逐笔全额结算 日终净额结算结算时间 T＋0或T＋1 T＋1 银行柜台债券市场市场性质 场外交易发行券種 凭证式國债、记账式國债交易券種 可转换债券 记账式國债投资者类型 个人和企业投资者交易类型 现券交易交易方式 银行柜台双边报价结算体制 逐笔全额结算结算时间 T＋0