（连载）國债投资积极型策略：利率预测法

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积极型投资策略，是指投资者通过主动预测市场利率的变化，采用抛售一種國债并购买另一種國债的方式来获得差价收益的投资方法。这種投资策略着眼于债券市场价格变化所带来的资本损益，其关键在于能够准确预测市场利率的变化方向及幅度，从而能准确预测出债券价格的变化方向和幅度，并充分利用市场价格变化来取得差价收益。因此，这種积极型投资策略一般也被称作利率预测法。这種方法要求投资者具有丰富的國债投资知识及市场操作经验，并且要支付相对比较多的交易成本。投资者追求高收益率的强烈欲望导致了利率预测法受到众多投资者的欢迎，同时，市场利率的频繁变动也为利率预测法提供了实践机会。

　　利率预测法的具体操作步骤是这样的：投资者通过对利率的研究获得有关未来一段时期内利率变化的预期，然后利用这種预期来调整其持有的债券，期以在利率按其预期变动时能够获得高于市场平均的收益率。因此，正确预测利率变化的方向及幅度是利率预测投资法的前提，而有效地调整所持有的债券就成为利率预测投资法的主要手段。

　　1. 利率预测及其方法。

　　由前面的分析可知，利率预测已成为积极型投资策略的核心。但是利率预测是一项非常复杂的工作。利率作为宏观经济咝兄械囊桓鲋匾?淞浚?浔浠?艿蕉喾矫嬉蛩氐挠跋欤?⑶艺庑┯跋煲蛩囟岳?首饔玫姆较颉⒋笮《际?帜岩耘卸稀