（连载）实用國债投资技巧：等级投资计划法

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四、其他若干实用的积极型國债投资技巧

　　(一)等级投资计划法

　　等级投资计划法，是公式投资计划法中最简单的一種，它由股票投资技巧而得来，方法是投资者事先按照一个固定的计算方法和公式计算出买入和卖出國债的价位，然后根据计算结果进行操作。其操作要领是“低进高出”，即在低价时买进、高价时卖出。只要國债价格处于不断波动中，投资者就必须严格按照事先拟订好的计划来进行國债买卖，而是否买卖國债则取决于國债市场的价格水平。具体地，当投资者选定一種國债作为投资对象后，就要确定國债变动的一定幅度作为等级，这个幅度可以是一个确定的百分比，也可以是一个确定的常数。每当國债价格下降一个等级时，就买入一定数量的國债；每当國债价格上升一个等级时，就卖出一定数量的國债。

　　※例：Peter的投资过程

　　Peter选择1992年國债作为投资对象(假设1992年國债期限为5年，利率为10.5%.)，确定每个等级國债价格变动幅度为2元，第一次购买100张面值为100元的國债，购进价为120元，那么每当國债价格变动到118、120、122、124、126元时，按照國债价格下降时买进、上升时抛出的原则进行操作。根据等级投资计划法，当國债价格下降到118元时，Peter再买进100张國债，当价格继续下降为116元时，Peter继续买进100张國债。但是，当國债价格回升为118元时，Peter就卖出11张國债，在价格继续回升到120元时，Peter就继续卖出100张國债。

　　这样一个过程结束后，Peter最初投入12 000元购买100张國债，价格为120元，经过一段操作调整后，虽然國债价格最后还是120元，Peter仍持有100张，但他的投入成本已经不是12 000元，而是11 600元了，也就是说，Peter在这一过程中取得了400元的收益。

　　等级投资计划法适用于國债价格不断波动的时期。由于國债最终还本付息，因此，其价格呈缓慢上升趋势。在运用等级投资法时，一定要注意國债价格的总体走势，并且，國债价格升降幅度即买卖等级的间隔要恰当。國债市场行情波动较大，买卖等级的间隔可以大一些；國债市场行情波动较小，买卖等级间隔就要小一些。如果买卖等级间隔过大，会使投资者丧失买进和卖出的良好时机，而过小又会使买卖差价太小，在考虑手续费因素后，投资者获利不大。同时，投资者还要根据资金实力和对风险的承受能力来确定买卖的批量。