买基金分享结构性牛市

巫飞鱼

在基金、券商、私募各方研究和分析人士中，不少人认为牛市还将延续，但结构性特征将更明显。要分享牛市的果实，基金确应是投资首选。更为科学的说法是，基金至少应成为你投资组合的一部分。

　　道理很简单。你可以先认真考虑两个問題。第一，你确信你选股的命中率很高吗？即使你不会研究股票，但你可通过可靠且有效的渠道获得投资信息，同样能够实现高收益。第二，你对资产增值要求有多高？为了这一目标，你打算或能承受多大风险？

　　如果牛市如期而至，而且坚持3－5年，可能很多人会想：那我投资股票吧。炒股想法没错，但有一个前提，你买的是一只有投资价值的股票。否则牛市中你仍然可能亏钱。而如果投资基金，在同样点位进出(如申购赎回的时间，大盘同样在1700点)，亏钱的概率要小得多；如果市场还在上升通道，你大绝大部分情况下都会赚钱。

　　原理就在于基金是分散投资、专家理财。

　　一般基金公司都会设立一个股票池，在1400多只股票中选取200只左右进入股票池中。这200只左右股票,是经过券商行业研究员推荐，基金公司自身调研后决定的。以股票投资为主要方向的基金，则从股票池中选取股票作为投资标的。一般规模在10亿份左右的偏股型基金投资组合中，会有20多只到50只股票不等。这样，经过研究员和基金经理的专业投资管理，可以提高投资的有效性，而分散投资则降低了持股集中的风险，即便其中有个别属于“垃圾”，但也不至于造成满盘皆输。

　　正因这一特点，基金在过去几年运作中，明显强于大盘。2003年初至2005年底，沪指总体下跌196.6点，跌幅为14.48%；深指下跌110.01点，跌幅28.3%。虽然市场下行，但7只有3年运作历史的偏股型基金,却全部获得回报，平均净值增长率为22.61%。排名前3位的南方稳健、长盛成长、國泰金鹰，净值增长率分别为33.33%、26.86%和25.55%，相当于每年至少给投资者带来了8%以上回报。

　　基金在牛市中的良好表现,与基金本身的投资特点也有关系。基金向来是扛着“价值投资”的大旗，即从中长期成长和价值角度选择股票，这类股票往往又是推动牛市上行的主力军。因此在股指上扬过程中，基金往往能分享超越市场平均水平的收益。

　　回到前面的两个問題。如果你确认自己可以又有时间战胜市场，那把更多资产用于自己投资股票是对的。但即便这样，你需要考虑的还是风险問題。基金最大的优点在于组合投资，在半年内资产增长数倍可能是天方夜谭，但它的风险也因分散投资而化解了很多。许多國际顶尖投资专家会对你讲，每年平均15%左右的收益率,已是一个理想数字。尤其是这个回报不用你寝食难安、辗转反侧就可实现的话。要知道按照15%的年增长率，5年内你的资产就翻番了。

　　如果你接受这样一種健康的资产增值速度，那未来几年中，投资基金确是一个不错的实现这一目标的途径。